美林“投資時(shí)鐘”理論是一種將“資產(chǎn)”、“行業(yè)輪動(dòng)”、“債券收益率曲線”以及“經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段”聯(lián)系起來的方法，是一個(gè)非常實(shí)用的指導(dǎo)投資周期的工具。

美林“投資時(shí)鐘”的分析框架，可以幫助投資者識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。而正確識(shí)別經(jīng)濟(jì)增長的拐點(diǎn)，投資者可以通過轉(zhuǎn)換資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)巨大的獲利。

美林投資時(shí)鐘理論將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段：

1、復(fù)蘇階段：“經(jīng)濟(jì)上行，通脹下行”，此階段由于股票對(duì)經(jīng)濟(jì)的彈性更大，其相對(duì)債券和現(xiàn)金具備明顯超額收益；

2、過熱階段：“經(jīng)濟(jì)上行，通脹上行”，在此階段，通脹上升增加了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，可能出臺(tái)的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價(jià)值相對(duì)較強(qiáng)，而商品則將明顯走牛；

3、滯脹階段：“經(jīng)濟(jì)下行，通脹上行”，在滯脹階段，現(xiàn)金收益率提高，持有現(xiàn)金最明智，經(jīng)濟(jì)下行對(duì)企業(yè)盈利的沖擊將對(duì)股票構(gòu)成負(fù)面影響，債券相對(duì)股票的收益率提高；

4、衰退階段：“經(jīng)濟(jì)下行，通脹下行”，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現(xiàn)最突出，隨著經(jīng)濟(jì)即將見底的預(yù)期逐步形成，股票的吸引力逐步增強(qiáng)。

不同資產(chǎn)的收益率表現(xiàn)：

復(fù)蘇：股票>債券>現(xiàn)金>大宗商品

過熱：大宗商品>股票>現(xiàn)金/債券

滯脹：大宗商品>現(xiàn)金/債券>股票

衰退：債券>現(xiàn)金>大宗商品；股票>大宗商品

那么，按照“美林時(shí)鐘”，我們現(xiàn)在處于哪個(gè)階段？該如何安放我們的財(cái)產(chǎn)呢？根據(jù)國家財(cái)政和信貸和一些關(guān)鍵性指標(biāo)，或許我們能一窺究竟。

GDP指數(shù)

CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）

PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）

PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))

根據(jù)以上相關(guān)指數(shù)我們可以發(fā)現(xiàn)，目前物價(jià)都處于相對(duì)較低水平，企業(yè)生產(chǎn)原材料成本也很低，市場的購買力開始增強(qiáng)，低成本效應(yīng)，再加上國家一直推行的減稅政策讓企業(yè)利潤開始增長。目前我國的利率也是歷史上的最低值。綜合以上判斷，我國經(jīng)濟(jì)目前處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期階段，復(fù)蘇跡象出現(xiàn)但是基礎(chǔ)還不是很牢靠。