上半年期貨公司逆勢突圍（1）

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計下半年增長仍然可期

今年上半年，新冠肺炎疫情給期貨市場帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，同時，市場的劇烈變化也給期貨公司帶來了重要的戰(zhàn)略機遇。數(shù)據(jù)顯示，上半年全國期貨公司凈利潤逾33億元，較去年同期增長22.18%。

記者從多家期貨公司了解到，部分公司上半年的凈利潤增幅較大，較去年成倍增長，營業(yè)收入增長也超過行業(yè)平均水平，頭部券商系期貨公司的保證金規(guī)模增加更為明顯。華北一家期貨公司高管透露，公司上半年的經(jīng)營業(yè)績有較大幅度的提升。其中，公司客戶日均權(quán)益同比增長85%，營業(yè)收入同比增長115%，凈利潤同比增長283%。

業(yè)內(nèi)人士稱，5月初以來，市場利率觸底反彈。同時，市場波動加大，客戶對衍生品的需求增加，市場保證金規(guī)模顯著擴大，在期貨公司利息收入確認滯后的情況下，帶動期貨公司6月凈利潤明顯增長，單月凈利潤約占上半年的36%。

市場波動率上升？ 資金加速流入期市

“今年疫情導(dǎo)致國內(nèi)外各種不確定性因素增加，大宗商品、證券、債券市場都出現(xiàn)了前所未有的振蕩，帶動期貨市場交易異?；钴S。”華金期貨總經(jīng)理劉小紅對期貨日報記者表示，在市場波動加大的情況下，產(chǎn)業(yè)避險需求明顯增加，產(chǎn)業(yè)客戶套保資金有所增長，尤其是證券市場的金融產(chǎn)品避險需求明顯上升。

中大期貨副總經(jīng)理景川也表示，年初全球大宗商品價格大幅下跌，僅有少數(shù)品種逆勢上漲，如黃金、鐵礦石等。以原油為代表的多數(shù)商品價格大幅下跌，為相關(guān)企業(yè)風險管理帶來了契機。“今年以來期貨市場在成交規(guī)模、交易量以及持倉量等方面都表現(xiàn)突出，成交量的持續(xù)放大使得期貨公司收入大幅增加?！彼f。

一德期貨副總經(jīng)理趙未夏對記者表示，就公司自身而言，上半年成交量、成交額以及保證金的增加很大程度上來自產(chǎn)業(yè)客戶。

除了產(chǎn)業(yè)客戶套保量增長帶來的資金流入外，中信期貨相關(guān)負責人還表示，上半年貨幣基金收益下行、P2P頻頻爆雷、銀行理財向凈值化轉(zhuǎn)型，使得公募基金低回撤帶衍生品工具的產(chǎn)品規(guī)模迅速增加，市場對理財替代產(chǎn)品需求較強。此外，權(quán)益市場大幅擴容，參與衍生品交易的機構(gòu)資金也在持續(xù)增加。

“雖然上半年期貨公司凈利潤同比有一定的增長，但‘增產(chǎn)不增收’的情況在本質(zhì)上并沒有多大的改變。”趙未夏說，期貨公司上半年營業(yè)收入和凈利潤的增加主要因為期貨交易所的支持力度有所加大。

據(jù)記者了解，期貨交易所年初加大了對期貨公司手續(xù)費返還的支持力度，促進期貨公司手續(xù)費收入增長，也進一步帶動了期貨公司凈利潤增加。某期貨公司負責人告訴記者，今年以來，期貨交易所的手續(xù)費返還比例由去年的30%—40%增加到60%左右。

下半年增長可望延續(xù)？ 兩極分化或再加劇

上半年，在疫情影響下，國內(nèi)期貨公司紛紛改變經(jīng)營策略，將大部分業(yè)務(wù)由線下轉(zhuǎn)至線上，同時不斷優(yōu)化客戶服務(wù)，搶抓戰(zhàn)略機遇，經(jīng)營情況明顯好轉(zhuǎn)。展望下半年，中信期貨上述負責人稱，下半年期貨公司利潤增長是有基礎(chǔ)的且可持續(xù)?！澳壳皝砜?，下半年全球經(jīng)濟發(fā)展不確定性較大，將吸引更多企業(yè)和機構(gòu)加大風險對沖。預(yù)計下半年權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模增長態(tài)勢將延續(xù)，在利率相對穩(wěn)定的情況下，若交易所對期貨公司手續(xù)費返還支持力度維持不變，期貨公司整體經(jīng)營情況將保持向好態(tài)勢，凈利潤增長也將比較樂觀。”

趙未夏也表示，下半年期貨公司的凈利潤應(yīng)該還能保持穩(wěn)定的增長，如果市場繼續(xù)出現(xiàn)熱點，會助推投資者的交易熱情，進而帶動期貨公司收入增長。此外，下半年期貨市場還會不斷推出新品種，也將吸引更多投資者參與。

在對下半年期貨公司凈利潤增長保持樂觀預(yù)期的同時，多位市場人士也對記者表示，期貨行業(yè)仍面臨手續(xù)費不斷下滑、利率整體下行的困境，國際化進程加速、行業(yè)競爭不斷加劇等也將使期貨公司面臨各種挑戰(zhàn)。

“期貨行業(yè)費率下降、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤下降仍是趨勢，行業(yè)未來仍需要依靠風險管理業(yè)務(wù)等多元化創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展?！眲⑿〖t說。

此外，在景川看來，雖然今年以來期貨交易所加大了對期貨公司的支持力度，但手續(xù)費返還方式從過去簡單的返還逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榧哟髮ζ谪浌拘聵I(yè)務(wù)的扶持，但新業(yè)務(wù)的見效還需要逐步成熟的過程，短期內(nèi)對于期貨公司的營收不會有太大的提振。

“下半年期貨行業(yè)兩極分化還將進一步加劇。其中，資本充足、業(yè)務(wù)布局多元化、激勵機制完善的期貨公司競爭優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)，而過度依賴單一通道業(yè)務(wù)的期貨公司經(jīng)營狀況將難有改善?！敝行牌谪浬鲜鱿嚓P(guān)負責人說。

本文源自期貨日報網(wǎng)